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    心連心化肥業績大漲,龍頭地位愈加穩固,機構:持續關注---陸家嘴金融網

    心連心化肥業績大漲,龍頭地位愈加穩固,機構:持續關注

       陸家嘴金融網   2022-04-06 12:22:10
      

    心連心化肥業績大漲,龍頭地位愈加穩固,機構:持續關注

    悠悠萬事,吃飯為大。農業是國民經濟的基礎,而化肥則被稱為“糧食的糧食”,地位之重要不言而喻。

    近日,中國心連心化肥有限公司(01866.HK)(簡稱“心連心公司”)公布2021年業績,交出了靚麗答卷——2021年,心連心公司繼續推動綠色可持續發展,堅持科技賦能,實施“以肥為基,肥化并舉”的發展戰略,做大做強化肥主業的同時,向上下游產品鏈延伸,取得了卓越的發展成效。收入及盈利能力均再創新高,更顯心連心公司高質量的綠色發展之路步伐穩健、未來可期。

    股價方面,化工股繼續走強,心連心化肥股價更是在財報公布后的第一個交易日大漲7.26%,再創階段新高,多家機構建議持續關注。

    化肥價格支撐業績上漲

    2021年,心連心公司營業收入168.15億元,同比上升61%;歸母凈利潤12.94億元,同比上升272%。公司旗下各產品銷售收入增勢強勁,規模和盈利能力持續提升,其中尿素單體生產規模國內最大,復合肥銷量、盈利能力位列行業前五。具體來看,2021年尿素銷售量為226.4萬噸,同比增加16%,銷售收入為49.59億元,同比增長61%;復合肥銷量為156.9萬噸,銷售收入為37.54億元,同比增長19%;甲醇銷售收入17.59億元,同比增長242%;二甲醚、三聚氰胺銷售收入分別為14.39億元、12.06億元,分別同比增長92% 、94% ;糠醇銷售收入8.35億元,同比增長59%;醫藥中間體的銷售收入5.08億元,同比增長119%。

    安信國際證券分析師王強認為,心連心公司凈利潤大幅增長與化肥、化工產品價格上漲有關。正如公告顯示,2021年,隨著疫情持續,加上全球供應鏈受阻以及能源及食品價格飆升,國內化肥及石油化工相關產品需求及價格上漲。國盛證券石化首席分析師孫琦祥指出,疫情以來,全球各國愈發重視糧食安全問題,種植面積增加帶動化肥需求增長,但受到疫情持續影響,市場供需持續偏緊,加上能源及農產品價格的上漲,推動了化肥價格的上漲。根據卓創資訊數據,截至2021年底,心連心公司主要產品尿素、復合肥、三聚氰胺、二甲醚較年初分別上漲37%、42%、45%、7%。華泰證券表示,2021年以來,全球農產品高價給予農資品提價空間,疊加供給不足及成本端推動,全球多數化肥、農藥相關產品價格步入景氣周期。

    按具體品類來看,安信國際證券分析師王強對尿素價格進行分析時表示,截至到3月底尿素價格在2900元/噸,同比增長40%。一季度尿素價格持續走高,一月份國內尿素行情穩步走高,與2021年類似,因國內疫情發展,部分區域運輸受限,推動農業備肥提前,推動價格上行;二月份國內尿素市場區間震蕩,春節過后,冬奧會期間部分下游復合肥、膠板行業開工受到一定影響,工業需求恢復緩慢;三月國內尿素市場強勢上行,因國內疫情,供需錯配,加之國際緊張形勢,原油、天然氣等上游價格大漲帶動。鑒于國家愈發重視糧食安全,他預測,2022年尿素價格將在高位運行。

    全國基地化布局夯實行業龍頭地位

    在“雙碳”及能耗雙控政策背景下,近年來化肥行業迎來大洗牌,產業集中度進一步提升,頭部企業迎擴張機遇,行業整體格局發生了較大變化。未來,資源型頭部企業優勢將不斷凸顯。國海證券認為,當前時點,化工行業龍頭企業進入戰略布局期。一方面,國內穩經濟政策持續加碼,國內需求下滑預期逐漸緩解,國外新冠防疫政策逐漸放松,需求再起,但雙碳背景下,全球化工行業資本支出仍受壓制,化工行業景氣有望持續向上。另一方面,隨著國內穩經濟政策出臺,之前限制龍頭企業資本支出的一些政策有望調整,已經看到原料用能不占用能耗指標,龍頭企業新建產能今年獲批的概率增加,長期成長預期再現,但整體行業的產能擴張仍被壓制,隨著項目落地,化工龍頭企業盈利有望再進入增長軌道,迎來布局良機。

    據悉,心連心公司作為化肥行業龍頭企業之一,已在全國構建三大生產基地,頭部企業優勢顯現:2021年,新鄉基地打造了“一頭多尾、柔性調節”的化肥和化工產品靈活轉換生產模式;西北新疆基地作為高資源轉化基地,致力于形成煤礦、高效尿素、三聚氰胺、滴灌肥、高效復合肥等系列差異化產品組合;東南江西基地充分利用水運優勢,建成了現代化綠色循環化工園區。公告稱,心連心公司將借助基地化布局優勢,加強產品柔性調節,優化產品組合,進一步加大高效肥的研發力度,并根據三大基地的特點,積極推行“延鏈、補鏈、強鏈”。

    安信國際證券分析師王強認為,得益于江西九江第三生產基地于2021年2月順利投產,以及河南新鄉的第二及第三廠固定床改造升級項目于2021年第四季度竣工投產,公司的生產產能及效率進一步提升。河南、新疆和江西三大基地布局完成后,未來心連心將追求穩健與高質量的發展。因此,對公司維持買入評級。國盛證券石化首席分析師孫琦祥認為,尿素作為煤化工產品,受到能耗及碳排放的制約,未來行業新增有限,行業格局有望持續優化,國內具備資源、規模優勢的企業盈利能力有望提升。在產品盈利能力改善的同時,公司新增產能順利推進,江西九江第三生產基地于2021年2月順利投產,河南新鄉的第二及第三廠固定床改造升級項目亦于2021年第四季度竣工投產,總產能突破新高,進一步鞏固了龍頭地位。

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